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筹划并购锂电池企业星恒电源半年后，纳川股份以一纸公告宣布全身而退。7月29日晚间，万通地产发布公告称拟耗资32亿元拿下锂电池企业星恒电源股份有限公司78.3%的股权，纳川股份随后于30日发布了终止重大资产重组事项的公告。年9月，纳川股份旗下股权投资公司启源纳川获得星恒电源逾6成股权，董事长陈志江还个人入股标的约7%股权，今年2月纳川股份又宣布筹划收购星恒电源。如今，在获得股权仅11个月之后，陈志江将携纳川股份将所持股权出让给万通地产，清仓退出。
不到一年估值涨10亿根据纳川股份的公告，启源纳川拟将持有的星恒电源64.%的股权以标的公司总估值40.5亿元的价格（即本次股份转让款的价格计算方式为40.5亿元*64.%）出让给万通地产。同时，作为启源纳川的股东之一，纳川股份董事长陈志江及其控股的苏州晟迈亦将其持有的星恒电源6.%、6.%股权出售给了万通地产。待上述交易完成后，星恒电源现控股股东启源纳川、第三大股东苏州晟迈以及最大个人股东陈志江不再持股，而万通地产则将直接晋升为标的第一大股东之位，拥有绝对的控股权。
从估值角度来看，去年9月启源纳川现金作价18.64亿元获得星恒电源61.59%的股权。以此计算，彼时，星恒电源%股权对应价值为30.26亿元。相较如今40.5亿元的估值，不足一年星恒电源估值暴增10.24亿元。
值得一提的是，万通地产此次并购也引起了上交所的注意，监管机构对于本次交易的合规性、是否存在无法控制标的公司风险、标的资产的估值是否过高、财务数据是否合理等方面进行了问询。
8月1日下午，纳川股份董秘罗靖在投资者互动平台上回复投资人时称，未来公司一方面将加强对已有业务的整合、提升市场竞争力，另一方面将继续通过外延式发展的方式、积极布局新能源汽车业务领域，争取成为新能源汽车行业的领先企业。此前，纳川股份已经于年收购福建万润66%的股权开始布局新能源汽车产业链。
纳川股份将获1.5亿收益纳川股份筹划并购的标的公司星恒电源进入锂电池行业长达十五年，业务覆盖新能源汽车和电动轻型车。在电动轻型车方面，星恒电源在国内占据龙头地位，爱玛、新日、雅迪、绿源电动车都是它的主要客户；在新能源汽车领域，星恒电源的电源配套量处于行业前十，主要合作伙伴包括东风、长安、奇瑞、瑞驰、五菱等国内一线整车企业。
│并购标的星恒电源在国内轻型电动车占据龙头地位
受新能源汽车快速发展的影响，星恒电源在年踏足电动物流车之后，公司近几年盈利能力持续增强。公开资料显示，星恒电源从年到年5月份，营收分别为4.75亿元、10.18亿元、14.35亿元和5.67亿元，净利润分别为0.34亿元、1.04亿元、2.01亿元和0.55亿元。其中，物流车电池业务从年的1.24亿增长到年的4.94亿元，占了星恒电源营收的半壁江山。
星恒电源背景深厚，它是联想控股和中科院物理所等在3年联合创立的高新技术企业。年5月，联想控股公告称退出星恒电源，而在当年4月，纳川股份就牵头成立新能源产业股权投资基金，准备收购星恒电源。
纳川股份为了收购这家公司可谓费尽周折。根据当时的协议，这个基金总规模不超过25亿元，纳川股份作为有限合伙人认缴不超过5亿元。然而，其余资金没有按时募集到位。最终，纳川股份自己向金融机构融资17.78亿元，上市公司及实际控制人陈志江为上述融资事项提供连带责任担保。最终纳川股份共持股45.35%，纳川股份董事长陈志江个人持股6.%。
纳川股份放弃星恒电源或与融资给公司和陈志江造成的压力有关，出售成功后纳川股份将获得可观的现金流，纾解负债压力。纳川股份在回复投资者时坦言，启源纳川基金原计划通过出售股权方式引入资金，替换所负担的债务，以降低本次重大资产重组的审核难度和收购风险，但因为今年以来金融市场资金紧张，该计划未能成功实施，与公司本身的资金问题无关。
纳川股份董秘罗靖还表示，在出售星恒电源股份的交易完成后，公司能够取得1.50亿元左右的投资收益，增加公司现金流，公司所回收的资金将用于补充本公司流动资金、提升各业务板块盈利能力及清偿债务，从而降低公司的资产负债率并大幅降低财务费用。
通过出售股份陈志江将回收约4亿的资金，罗靖表示该笔资金将有效降低陈志江的质押风险。据悉，目前陈志江已累计质押股份股，占其持有公司股份总数的86.53%，占公司总股本的22.46%。
□来源：泉州商报
□记者：杨翚
□编辑：张剑峰
《泉州商报》官方