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无千亿，不闽系。当“*其森式”业绩目标引发的名利双收效应不断蔓延后，从福建发迹的诸多房企不甘人后，纷纷祭出破千亿销售额的战略计划。值得一提的是，闽系房企陆续将集团总部迁至上海，闽系的“地王”标签在长三角地区旌旗招展。
但凡事都有AB面。作为“亿静安地王”的融信中国，年净负债率大幅上升至%，高居第5位。
1融信中国去年净负债率达%▲欧宗洪，年出生于莆田市秀屿区，融信集团董事局主席。年，欧宗洪创立福建融信房地产开发有限公司，进*福州房地产市场；年7月14日，福建融信房地产开发有限公司正式更名为融信（福建）投资集团有限公司；年，融信中国在香港主板上市，总部搬迁至上海。
年，上海拍出一块百亿级的高价地震惊了全国楼市。该地块位于上海静安中兴社区，经过多轮竞价，融信中国控股有限公司打败了包括保利、融创、万科在内的17家知名房企，以.1亿元的高价拿下。该地块可售楼面价高达14.3万元每平方米，业内预测其未来保本售价将超15万元。这一数字创下中国土地成交史上最贵单价纪录。闽系房企融信中国几乎一战成名。
闽系房企通过高杠杆实现的强扩张效应，也无法避免普遍存在的“高负债”现象。在资产规模千亿以上的港股内房企中，作为“亿静安地王”的融信中国，年净负债率大幅上升至%，高居第5位；短期负债与货币资金的比值为1.18，排在榜单第8位。
同时，这家由欧宗洪掌握的公司总债务已达.35亿元，同比上涨83.91%，资产负债率则上升至81.93%。值得注意的是，其有息债务和短期借贷及长期借贷当期到期部分分别达.54亿元和.44亿元。除受限制现金19.34亿元外，该公司现金及现金等价物金额仅为.73亿元，偿债能力堪忧。
年，融信中国的“势力范围”还只限于海峡西岸、长三角。短短一年，海峡西岸、长三角、珠三角、京津冀、中部、成渝、西部城市等全国七大核心城市圈的布局就已经完成。年伴随着在香港上市，集团总部搬迁至上海，融信进入发展快车道。年7月26日，融信与浙江第二大民营企业海亮集团旗下子公司——海亮地产签署合作协议，获得海亮35个项目55%股权。由此，融信完成全国性布局。
在29亿元收购海亮地产35个项目后，该公司毛利率从年的20.24%下滑至16.56%。记者了解到，上述被收购项目大多集中在三、四线甚至五线城市，尽管融信中国有成本上的优势，但项目所在地区的消费水平恐无法匹配其长期在一、二线城市布局的中高端战略。
业内专业人士向记者表示，在房地产行业，高负债与高回报并非对等。“毕竟负债是把双刃剑，可以是扩大规模的灵丹，但也是长期发展的阻碍。这也直接影响着投资者决策方向及持有信心。”
2融信中国融资成本水涨船高尽管年融信中国在营收、毛利、销售金额、土地储备等多项核心经营指标上出现翻倍式增长，但Wind数据显示，该公司股价年全年涨幅仅54.53%，而在港股上市内房企中，股价同期实现低则2倍高则4倍以上涨幅者，绝非少数。
年1—4月，该公司房地产销售金额为.2亿元。虽说完成亿元的年度业绩目标难度不大，但问题是，融信中国旗下地产项目一直以来仅七成左右的权益占比，注定令其业绩成色逊人三分。
这也意味着，通过冲规模、高周转、促回款回笼资金以降杠杆、降负债的常规操作，融信中国的发展速度需多一个档位才能与同级别对手持平。
此外，融资渠道收窄的背景下，融信中国同样面临融资成本水涨船高的坏消息。
Wind数据显示，该公司在年1月26日和年2月13日分别发行了3.25亿美元和1亿美元的优先票据，在3月27日又计划发行4.25亿美元的优先票据。上述3笔融资利率同为8.25%。相较于年平均仅为6.9%的融资成本大幅提升近两成。
对于一家民企背景的后起之秀，这是融信中国必须支付的成本。只不过，能否以此换来计划中的利润提升及业内排名上位，尚未定论。
（来源：投资时报、中新网）
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